国信证券：传媒行业业绩回顾暨5月投资策略：盈利拐点向上，持续看好AIGC产业机遇

核心观点4月跑赢市场，游戏及出版表现优异。1）4月份传媒（申万传媒指数）板块上涨13.06%，跑赢沪深300指数13.60个百分点，在申万一级31个行业中，传媒板块排名第1位；出版及游戏板块表现良好，带动板块大幅跑赢市场表现；2)个股上，中国科传、唐德影视、果麦文化、南方传媒、世纪天鸿等标的领涨；ST腾信、ST中昌、ST新文、ST美盛、福石控股等标的领跌。业绩回顾：外部环境及资产损失计提压制22年业绩表现，23年Q1盈利拐点向上。1）2022年归母净利润同比大幅下滑，主要在外部环境影响以及部分公司计提资产损失；2）23年Q1全行业实现营业收入1493亿元，归母净利润112亿元，同比分别增长2%、26%，增速相比22年Q4大幅改善，盈利拐点显现；3）截至Q1，机构持仓占比同比22年Q1有所提升，但横向与纵向来看，整体配置仍处于较低水平。从大模型到应用，AIGC产业持续加速推进。1）4月份以来国内大模型加速推进：阿里巴巴发布“通义千问”大模型；商汤发布日日新大模型体系，包括“商量”自然语言处理大模型和多个AIGC领域大模型；知乎开启中文大模型“知海图AI”内测，首款产品将应用于知乎热榜；昆