国信证券：斯达半导（603290）-一季度营收同比增长44%，汽车功率模块出货量逐月环比提升

斯达半导(603290)核心观点公司1Q23营收同比增长43.79%，扣非归母净利润同比增长37.49%。公司1Q23实现营收7.8亿元(YoY+43.79%,QoQ-6.16%)，归母净利润2.06亿元（YoY+36.32%，QoQ-9.36%），扣非后归母净利润1.99亿元(YoY-8.47%，QoQ+37.49%)，毛利率36.43%(YoY-4.39pct，QoQ-2.14pct)。由于晶圆代工价格、一季度春节因素等影响，业绩环比回落。公司汽车功率模块加速成长，2、3月出货量环比增加60%/30%。22年公司汽车主驱IGBT模块配套超120万辆新能源汽车，同时公司在车用空调，充电桩，电子助力转向等汽车半导体份额进一步提高。在此基础上，公司新增多个双电控混动以及纯电动车型的主驱IGBT模块定点，多个800V系统纯电动车型的主驱IGBT模块定点。根据NE时代数据，受新能源整车销售影响，1月汽车主驱功率模块出货量减少；随市场回暖，公司2、3月国内上险乘用车主驱IGBT功率模块配套量环比增速为60%/30%，加速回升。碳化硅产品加速渗透，光伏模块占据国产替代先发优势。公司SiCMOS模