东吴证券：南网能源（003035）-输配电电价新政出台，利好工商业负荷管理+工商业储能

南网能源(003035)事件：国家发改委发布《关于第三监管周期省级电网输配电价及有关事项的通知》，核定2023年-2026年的电网输配电价。本次核价对电压等级、用户类别等进行了精简处理，分电压等级核定容（需）量电价，并将线损、抽水蓄能容量电费等多项此前包含在输配电价中的费用单列，推动了输配电价的结构合理，减少了交叉补贴。输配电电价向工商业用户疏导，为用户侧负荷管理+工商业储能留足窗口。（1）变化一：首次引入负荷率挂钩激励指标。细化两部制电价中容（需）量电价，执行两部制电价的用户，除了支付电量电价外，还需按照变压器报装容量或最大需量支付容（需）量电费，电压等级越高，容（需）量电价越低，按照需量付费的大工商业用户可通过降低控制需量降低成本，这也是本轮改革最大的变化，首次引入与负荷率挂钩的激励约束机制，有助于鼓励工商业用户侧按照实际用电情况合理报装容量，利好虚拟电厂负荷聚合商以及用户侧开展工商业储能。（2）变化二：将原来大工业+一般工商业合并为工商业，减少了大工业对工商业的交叉补贴。（3）变化三：将抽水蓄能容量电费、辅助服务费从输配电中剥离，单独计入系统运行费用，为电网侧储能和系统运行辅助费