西南证券：道通科技（688208）-Q1复苏明显，新老业务拐点在即

道通科技(688208)事件：公司发布2022年年度报告和2023年一季度报告。2022年实现营业收入22.9亿元，同比增长0.5%，实现归母净利润1.0亿元，同比下滑76.7%；2023年Q1实现营业收入7.1亿元，同比增长37.6%；实现归母净利润7197.0万元，同比增长13.7%；实现扣非净利润7319.1万元，同比增长56.6%。22年业绩承压，逐步走过转型阵痛期。2022年美联储加息缩表动作频繁，小微企业补贴有所退坡，对北美地区的市场需求形成一定压制，叠加2021年ADAS业务的前装大订单影响，存在高基数效应，拖累整体收入表现。另一方面，面向海外新能源巨大的供需缺口，公司坚定转型战略，在技术研发、销售网络、人员激励等方面持续加大投入力度，致使利润短期承压。23年Q1需求回暖，新老业务表现良好。2023年Q1，伴随海外经济的复苏，北美市场新老产品线均实现高速增长；同时，公司Q1研发费用为17.7%，同比下降4.58pp，控费成效开始显现，盈利能力得到修复；此外，Q1经营活动产生的现金流量净额为1.4亿元，时隔两年首次单季度转正，经营质量明显提升。充电桩矩阵搭建完善，构建美国产