国信证券：建筑装饰：统计局1-4月基建数据点评-基建投资增速承压下修，水利管理逆势扩大增

事项：5月16日，国家统计局公布2023年1-4月固定资产投资数据。2023年1-4月，全国固定资产投资（不含农户）完成额14.7万亿元，同比增长4.7%，增速收窄0.4pct。从投资主体看，国有控股投资持续放缓，1-4月同比增长9.4%，增速收窄0.6pct，民间投资1-4月同比增长0.4%，民间资本投资信心严重不足。基建投资方面，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长8.5%。其中，水利管理业投资增长10.7%（+0.4pct），公共设施管理业投资增长4.7%（-3.0pct），道路运输业投资增长5.8%（-2.7pct），铁路运输业投资增长14%（-3.6pct）。国信建筑观点：2023年1-4月份基建投资增速相对稳健，电热燃领域投资高增，水利、交通领域投资增速均有放缓，短期看基建投资增速承压，随着城市综合开发持续开展，基础设施建设需求空间广阔，长期看来基建投资增速仍然具备可持续性。当前，建筑央企估值回归进入下半场，目前估值水平仍然偏低，经营质效改善尚未充分反映在估值中，重点推荐中国中铁、中国铁建、中国建筑、中国交建。风险提示：政策落地不及预期；重大项目审批