开源证券：2026年2月金融数据点评：社融新增超预期增长，M1、M2剪刀差进一步收窄-260316

事件：央行公布2026年2月金融数据，社融新增2.38万亿元，社融存量同比增长8.2%，较前值持平；截至2026年2月社会融资规模增量累计为9.6万亿元，同比增长3.4%；M1同比增长5.9%，M2同比增长9.0%，M0同比增长14.1%，前两个月净投放现金1.05万亿元。 2月金融数据关注点 1、2月社融新增2.38万亿元，同比多增1461亿元，高于2021-2025年同期均值。社融新增量超出市场预期，Wind统计的13家机构预测中位数为1.85万亿元，平均数为1.84万亿元。社融新增连续两月超预期，2月受春节假期影响，政府债券发行速度有所放缓，政府债券净融资同比下降，在政策性金融工具落地与央行年初两方面政策措施的推动下，企业端新增贷款拉动人民币贷款同比增长30.0%。社融存量同比增长8.2%，较前值持平。 2、新增企业、居民贷款呈分化态势，仍表现为企业端强势，居民端疲弱的特征，分化程度进一步加深。2月新增企业、居民贷款仍呈现明显分化，居民新增贷款同比少增2616亿元，短期、中长期贷款均同比少增，居民短期贷款减少或仍反映居民端需求偏弱，消费更加谨慎，同时也或与春节期间年终集中发放，有