东海证券：汽车行业2022年报及2023一季报总结：淡季业绩仍具韧性，商用车盈利环比改善

投资要点：汽车销量短期承压，板块业绩仍具韧性。按照申万汽车行业分类并剔除数据不完整的个股，选取共计247只个股作为样本进行统计，2022Q4、2023Q1汽车板块实现营收9452.07亿元、7970.24亿元，同比+15%、+5%，归母净利润59.98亿元、285.53亿元，同比+464%、+7%，显著好于同期汽车销量-3%、-7%的同比增速。乘用车：电动化浪潮下，自主品牌竞争力持续提升。2022Q4、2023Q1乘用车板块实现营收4918.72亿元、3648.65亿元，同比+23%、+5%，归母净利润72.88亿元、140.26亿元，同比+19%、+3%；毛利率15.13%、14.58%，同比+4.84pct、+1.78pct。受益于新能源汽车龙头比亚迪的同比高增长，以及长安汽车、广汽集团等的传统自主品牌的电动化转型，乘用车板块营收增速远超行业水平。盈利能力方面，价格战背景下板块毛利率环比小幅下降，但受益于产品结构的优化，同比仍有所提升；合资品牌销量的下滑对部分车企投资收益形成拖累。商用载货车：国内需求复苏、海外延续高景气，盈利拐点已现。2022Q4、2023Q1商用载货车板块实现营