东方证券(香港)：财富管理周报-260616

上周全球宏观数据： 美国：美国5月CPI同比上涨4.2%，为2023年初以来最高水平，符合市场预期；核心CPI5月同比上涨2.9%，与预期持平，较前值2.8%小幅抬升。5月通胀走高主要源于中东地缘冲突持续推升能源价格，属于典型的输入性通胀。考虑到服务端通胀降温态势显现，说明美国本土需求驱动的涨价动能已逐步弱化，通胀持续性相对有限。随着霍尔木兹海峡接近通航，通胀拐点信号或逐步显现。 美国：美国5月实际平均时薪同比下降0.7%，环比下降0.1%。5月美国实际工资同比出现2023年4月以来首次负增长，意味着居民名义薪资增速已无法覆盖物价涨幅，家庭实际购买力持续缩水。实际工资负增长带来的消费疲软效应将逐步传导，持续弱化内生通胀动能，推动整体通胀中枢稳步回落。 欧元区：欧洲央行宣布上调三大关键利率25个基点，为2023年9月以来首次加息。本轮伊朗地缘冲突的经济冲击显著超出市场与。政策层前期预判，冲突持续发酵推升全球能源价格，对欧元区形成持续性输入性通胀压力。往后看，市场已形成一致的紧缩预期，9月再度加息25个基点已基本定价，本轮加息周期具备持续性。