国信证券：裕太微（688515）-持续高研发投入，关注产品线拓展

裕太微(688515)核心观点1Q23营收同比下降24.4%，毛利率基本稳定。公司1Q23实现营收0.53亿元(YoY-41.9%，QoQ-48.4%)，归母净利润-0.27亿元(YoY-351.0%，QoQ-235.5%)，扣非归母净利润-0.30亿元(YoY-50.9%，QoQ264.3%)，毛利率为53.9%(YoY+6.8pct，QoQ-0.95pct)，研发费用0.38亿元(YoY58.3%)，研发费用率达到70.9%(YoY+44.8pct)。2022年营收同比增长59%，高研发投入致小幅亏损。2022年公司营收4.03亿元(YoY58.6%)，主因系公司研发成果持续输出，产品竞争力持续提升且市场影响力不断增强，市场渗透率不断增加。归母净利润-408.5万元，扣非归母净利润-1206.3万元，研发费用大幅增长导致小幅亏损。2022年公司研发费用达1.35亿元(YoY104.1%)，研发费用率达33.6%(YoY+7.5pct)；一方面，公司持续加大产品及技术研发投入，扩大研发人员规模，另一方面，随着新产品的量产流片，流片费用亦大幅增加，导致研发费用大幅增长。工规级和车规级收