东莞证券：杰瑞股份（002353）-2026年中报点评：短期业绩承压，AIDC订单突破打开成长空间

杰瑞股份(002353) 投资要点： 事件：公司发布2026年半年度报告。2026H1，实现营业总收入76.46亿元，同比增长10.81%；归母净利润11.96亿元，同比下降3.65%，扣非归母净利润11.40亿元，同比下降7.37%。 点评： n2026年上半年，公司业绩短期受扰动，主要系四大阶段性因素叠加所致。（1）中东地缘冲突导致部分油气工程项目交付延期；（2）美元汇率波动产生汇兑损失2.64亿元，去年同期为汇兑收益0.81亿元；（3）2025年末处置俄罗斯子公司光明能源，该子公司2025年上半年贡献净利润1.43亿元，处置后形成同比缺口；（4）AIDC燃气轮机订单交付履约时间多在2027年及以后，报告期内尚未进入集中交付节点。若简单剔除汇兑及光明能源处置影响，公司上半年经营性利润同比仍保持正增长。从季度节奏看，Q2单季归母净利润约6.08亿元，环比增长3.29%，同比下降21.64%，下半年随汇兑基数降低及顺延订单交付，业绩有望环比改善。 n公司毛利率整体平稳，现金流阶段性承压。2026年H1，公司综合毛利率30.97%，同比微降；其中高端装备制造毛利率39.82%，同比提升