天风证券：白酒周报：财报密集周迎白酒开门红，消费淡季做市场纷至沓来

【行情周回顾及北上监测】本周SW白酒上涨4.71%，高于SW食品饮料4.35%，高于大盘1.39%，上涨前三个股为舍得酒业、迎驾贡酒、山西汾酒。本周北上资金净流入29.6亿元，获得资金净注入前三的个股为贵州茅台、五粮液、水井坊，净流出前三的个股为洋河股份、今世缘、顺鑫农业。【投资观点】下周进入白酒公司年报和一季报集中披露期，业绩强支撑有望持续提拔振块景气度。春节期间良好的动销终端情况、量价齐升的态势会在一季报有所反映，次高端2020Q1的低基数叠加终端恢复超预期，2021Q1弹性大，而我们认为从四个方面来看，未来弹性仍可持续。一是短期消费场景恢复，春节商务送礼恢复，之后宴席场景陆续恢复仍有刺激；二是价格带打开空间大，600-800及300-500价格带扩容快；三是短期酱酒冲击有限，浓香仍有底蕴优势；四是估值弹性极大，业绩弹性大及可持续会使估值弹性极大化。次高端重点推荐舍得与口子窖。舍得：前股东天洋集团占款问题得到解决，公司经营未受影响。公司申请舍得系列4项酒类商标，打造智慧舍得与品味舍得后的另一系列。是新股东复星入驻后对未来产品规划的第一步。坚持“舍得+沱牌”双品牌运营，产品结构不断优