华金证券：半导体：TDDI迎拐点，23H2景气度有望回升

投资要点主要面板驱动IC企业财务数据营收：联咏2023年驱动IC业务各月度营收均低于去年同期水平，但呈逐月上升趋势。奇景23Q1驱动IC业务营收为63.14亿新台币，同减38.59%，环减8.85%，具体看，大尺寸驱动IC营收为16.11亿新台币，同减19.73%，环增21.8%；中小尺寸驱动IC营收为47.03亿新台币，同减20.26%，环减12.8%。毛利率：23Q1联咏、奇景、敦泰毛利率分别为41.91%、28.1%、19%，环比+1.36pcts、-2.4pcts、+0.74pcts。2022年韦尔显示驱动业务毛利率为44.35%，同减16.55pcts。晶门科技综合毛利率为34.31%，同减5.69pcts。我们认为，随着面板驱动IC的逐月恢复，价格有望逐渐恢复至常态水平，经过上一轮缺货后，供需关系渐稳，预判价格弹性低于上一轮景气高点。TDDI开始恢复下单，23H2行业景气度有望回升奇景：23Q2智能手机和平板电脑有恢复迹象，预计增长两位数；尤其是TDDI产品经历了数个季度的低迷后，客户开始恢复下单，同时库存去化顺利。敦泰：随着中国本土柔性屏出货量增加，AMOLED触控产品有