中邮证券：房地产行业报告：预计2026年地产销售“总量趋稳、结构优化”

投资要点 2025年地产行业三季报显示房企财务表现仍有压力，多数企业净利润下滑甚至亏损，亏损原因主要为高成本土地项目结转和资产减值计提，但优质房企凭借区域布局优势和产品力实现盈利。政策层面，地方支持措施密集出台，但全国性宽松政策尚未落地。2025年1-9月全国商品房销售面积为6.58亿方，其中住宅销售面积为5.5亿方，全年预计为8.7亿方，其中住宅预计为7.3亿方，我们认为2026年住宅销售面积将在7亿方左右，整体呈"总量趋稳、结构优化"特征。 行业基本面跟踪 （1）新房成交及库存：上周30大中城市新房成交面积为137.02万方，本年累计新房成交面积为7610.57万方，累计同比-7.8%。30大中城市近四周平均成交面积为184.93万方，同比-32%，环比+1.2%其中一线城市近四周平均成交面积为49.73万方，同比-42.3%，环比+2.1%，二线城市近四周平均成交面积为94.12万方，同比-26.2%，环比+3%，三线城市近四周平均成交面积为41.08万方，同比-29.7%环比-3.5%。上周14城商品住宅可售面积为8006.56万方，同比-7.15%，环比+0.18%，14城去