中邮证券：证券Ⅱ：主动ETF元年开启：监管破局、市场跃迁与券商转型的三重共振

事件回顾 中国证监会于2026年6月17日在陆家嘴论坛宣布支持在沪深交易所推出主动管理型ETF，标志着中国资本市场产品结构从“被动主导”迈向“主动创新”的关键转折。 投资要点 随着全球金融市场的不断演化与创新深化，中国ETF市场已从过去的以被动跟踪指数产品为主，迈入主动管理策略与被动投资工具深度融合的“主动ETF时代”新阶段。 根据摩根资产管理的数据，全球主动型ETF市场在过去几年呈现爆发式增长。2025年，全球主动型ETF吸引了约25%的ETF资金流入，其资金流入量是2019年的19倍以上。亚太地区是全球增长最快的区域之一，过去10年的复合年均增长率（CAGR）高达54%。 2025年，中国内地是亚太地区近一年ETF净流入额最大的市场，净流入额达1474亿美元，占亚太地区总净流入的绝大部分。截至2025年底，中国内地ETF市场规模超越日本，为亚洲第一大ETF市场。 目前，中国ETF市场仍以被动型（尤其是市值加权型）产品为主导。2025年，全球ETF资产规模构成中，市值加权型占78%，主动型仅占9%。中国市场也呈现出类似结构，股票型ETF中宽基、行业主题、因子型等被动策略占主流。 随着