东吴证券：青岛啤酒（600600）-2023年中报点评：业绩符合预期，中高端快速放量

青岛啤酒(600600)事件：公司发布2023半年报，2023H1公司营收215.9亿元（yoy+12.0%），归母净利润34.3亿元（yoy+20.1%），扣非归母净利润32.3亿元（yoy+24.6%）。2023Q2单季实现收入108.9亿元（yoy+8.2%），归母净利润19.7亿元（yoy+14.4%），扣非归母净利润18.8亿元（yoy+19.8%），业绩表现符合预期。量价齐增，中高端产品表现亮眼。2023H1公司啤酒销量/吨价同比分别增长6.5%、5.3%，其中青岛品牌销量为281万吨（yoy+8.2%）；中高档及以上产品销量198万吨（yoy+15.0%），销量占比达39.3%（yoy+4.1pct）。2023Q2单季来看，公司啤酒销量/吨价同比分别增长2.7%、5.3%，其中中高端及以上产品同比增速达18.6%，得益于啤酒旺季来临&线下餐饮等消费场景持续复苏，公司产品结构持续优化。分区域情况来看，2023H1山东/华南/华北/华东/东南收入分别同比增长13.5/7.8/10.8/13.9/6.4%，华东及华南等地盈利情况良好。毛利率改善，费控稳健。得益于公司产品结构优化