国海证券：饮料板块周报：财报验证在即，次高端确立行情

本周行业观点：财报验证在即，次高端确立行情。下周进入食品饮料板块财报密集发布期，主要酒企将在下周发布年报及一季报。由于茅台已发布年报（2021年10.5%的目标），市场更多关注五粮液和泸州老窖，高端酒茅五泸市场预期已经钝化。近几周发布的次高端酒企如酒鬼酒、水井坊、迎驾贡酒（主要看洞藏系列）、金徽酒（百元以上的消费升级）等一季度业绩快报或一季报，我们认为次高端板块行业基本确立，具体理由如下：第一，由于去年疫情影响，今年经济恢复性增长且较高增长（2021Q1中国GDP为249310亿元，同增18.3%），经济景气度可持续，商务宴请等恢复加快；第二，高端酒价格上行预期特别是五粮液批价今年破千元概率较大且公司挺价意愿很强，全国99%酒企产品批价取决于五粮液，五粮液批价上行带动国窖批价上行，打开次高端价格带天花板；第三，去年一二季度低基数带来恢复性高增长，预计主要次高端酒企有良好表现，预计三季度板块将出现业绩分化；第四，一季度主要酱酒企业均有不错表现，酱酒主要布局在300-800元次高端价格带带来次高端扩容；第五，水井坊一季度业绩快报及其背后的内生增长反映的不单单是低基数增长，公司臻酿八号和井台