国海证券：饮料板块周报：酱酒核心产区初步形成，一季度板块开门红

本周行业观点：主要酒企向好，一季度板块开门红。目前披露20年业绩快报（含披露年报）的有贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒水井坊、酒鬼酒、金徽酒。披露2021Q1业绩快报的有酒鬼酒、水坊。根据已披露酒企的数据，我们发现主要酒企业绩表现优异，别是次高端酒企具有业绩弹性，酒鬼酒2021Q1营收同增190%左右归母净利润同增160%-181%，水井坊2021Q1营收同增70%，归母利润同增120%。考虑去年疫情影响带来的低基数外，我们也应该到酒鬼酒的次高端产品酒鬼系列恢复高增长，水井坊的臻酿八号井台装亦恢复高增长。由于水井坊的次高端占比超80%，其一季度绩更具代表次高端板块趋势。因此，我们认为次高端个股如山西酒、今世缘、水井坊、酒鬼酒、ST舍得、古井贡酒等一季报均将开门红表现。酱酒核心产区初步形成，贵州打造世界酱酒产业集聚区。本周在水召开的2021贵州白酒企业发展圆桌会议引起市场关注。酱酒热最初的茅台到目前除茅台外涌现一批有品质、受消费者喜欢的品如习酒、国台、金沙、珍酒等，酱酒核心产区初步形成。据茅台空报道，十三五”期间，贵州白酒产业年均增速达12.7%，工业增值占全省工业的比重达到30%。2020