东吴证券：晨会纪要-260706

宏观策略 宏观深度报告20260703：恒生科技ETF，2026年6月复盘及7月展望 自2026年5月29日至2026年6月30日，恒生科技指数整体呈现出“单边下行、反弹乏力”的运行格局。区间累计下跌8.44%，成交额约18,384.80亿港元。2026年7月恒生科技或延续底部盘整、逐步修复的特征，核心观察变量包括：南向资金能否持续回流、美联储7月FOMC会议信号、以及AI产业催化能否落地。若这几个变量形成正向共振，指数有望在当前位置逐步企稳并开启温和修复；若海外流动性再度收紧，指数可能继续下探寻求支撑。 宏观深度报告20260703：黄金ETF，2026年6月复盘与7月展望 2026年6月沪金整体呈现出“持续磨底、月末加速下行”的运行特征，月度回调约10.40%。月初金价窄幅震荡，市场等待非农数据落地；月中非农超预期、CPI重返4%时代、霍尔木兹海峡关闭以及沃什首秀鹰属多重冲击共振，金价连续重挫跌破900元/克；月末受美元指数创13个月新高、美联储加息预期持续升温以及金饰消费大幅萎缩三重利空叠加，金价加速下行至872元/克，月末小幅反弹至881.24元/克，整体形成“放量下跌、缩量反