天风证券：食品饮料-白酒周报：白酒景气度有增无减，持续重点推荐次高端低估弹性标的

【行情周回顾及北上监测】本周SW白酒上涨2.27%，高于SW食品饮料1.38%，高于大盘-0.70%，上涨前三个股为水井坊、伊力特、金徽酒，下跌个股为五粮液。本周北上资金净流入6.8亿元，获得资金净注入前三的个股为洋河股份、水井坊、五粮液，净流出前三的个股为贵州茅台、泸州老窖、酒鬼酒。【投资观点】当下环境看好次高端，主要基于三点。一是2020年受疫情影响次高端整体有业绩坑，而今年宏观经济形势向好，次高端需求增长；二是去年次高端酒企结构升级和提价动作都较为密集，此部分价的提升会反映在今年，且高端白酒价格带的打开为次高端提供了空间，有望量价齐升；三是关于酱酒热对次高端价位带的竞争，但我们认为二者短兵相接，传统次高端酒企在产品渠道品牌方面仍具强优势。三方面叠加下整个次高端板块机会凸显，逻辑被不断验证，而次高端的估值也会随着业绩的逐步验证而有望持续拔高。我们重点推荐舍得、口子窖。舍得16日发布公告，天洋被法院冻结的1亿元发还给公司，公司也已当日收到款项，目前复星也已顺利接手，强大的集团赋能，“沱牌+舍得”双品牌运作，持续打造老酒市场，期待摘帽后的辉煌，舍得短期有看点，长期增长有期待。口子窖市场