国信证券：淮北矿业（600985）-业绩和分红稳健，煤化工业务将成为新增长点

淮北矿业(600985) 核心观点 公司营收增长，焦煤、煤化工毛利率下降影响业绩。2023年公司实现营业收入733.87亿元（+6.3%），归母净利润62.25亿元（-11.2%），每股收益2.51元，同比下降0.32元。焦煤价格下降、煤化工毛利率下滑等影响公司业绩。商品煤产量下降，精煤产率提升。2023年公司商品煤产量2197.34万吨，同比-4.06%；销售商品煤1783.20万吨（不含内部自用），同比-5.27%。精煤产率52.34%，同比+2.14pct。价格方面，2023年商品煤平均售价1159.76/吨，同比-0.01%。毛利方面，2023年吨煤成本同比+0.78%，吨煤毛利同比-0.82%。2024年公司计划商品煤产量2139万吨。 煤化工毛利下降。2023年公司生产焦炭377.10万吨，同比+2.22%；销售焦炭374.91万吨，同比+0.03%；焦炭平均销售价格2330.42元/吨（不含税） 同比下降570.40元/吨。2024年公司计划焦炭产量420万吨。2023年公司 生产甲醇52.77万吨，同比+40.16%，主要系焦炉煤气综合利用项目投产；销售甲醇51.87万