东吴证券：电动车2021年3月电动车月报：电动车排产销量超市场预期，龙头Q1业绩靓丽

摘要：电动车排产销量超市场预期，龙头Q1业绩靓丽国内外销量全面超预期，全年高增长确定。1）国内3月销22.6万辆，同环比+239%/+106%，超预期，Q1累计销51.5万辆，同+280%，Q2新车型MY、ID4、比亚迪dmi可贡献增量，预计为55-60万辆，全年有望达240-250万辆，同比+80%。2）欧洲主流10国3月注册量19.7万辆，同环比+164%/99%，远超此前预期，Q1预计38-40万辆，全年200万辆+，同增57%。3）美国电动车3月销量5万辆，同环比+161%/+28%，Q1销量12.5万辆，同比+48.5%，超预期，我们上修全年预期至55万辆+，同比+70%，若后续政策落地，叠加新车型投放周期，未来5年复合增速有望超过55%。4）我们预计全球21年销量500万+，同比+70%，全年高增确定。特斯拉Q1交付环比进一步提升，全年预计翻番至100万辆。特斯拉Q1产量18万辆，同比+76%，环比持平；销量18.5万辆，同比+109%，环比+2%；期末累计库存1.8万辆，同比-30%，环比-20%。从月度销量看，季末冲量明显，1-3月分别销量4.3万辆、4.7万辆、9万辆