华鑫证券：计算机行业点评报告：迈威尔科技（MRVL）：Q1收入创纪录，AI互联与定制芯片支撑公司上调中期收入预期

事件 迈威尔科技于2026年5月27日公布2027财年第一季度财报。Q1公司实现营收24.18亿美元，同比增长28%；Non-GAAP摊薄EPS为0.80美元。公司预计FY2027Q2营收中值为27.00亿美元，Non-GAAP摊薄EPS中值为0.93美元，并上调FY2027和FY2028收入展望。 投资要点 数据中心收入占比继续提升，盈利能力保持在较高水平 Q1公司营收创纪录，数据中心终端市场收入18.3亿美元，占总收入76%，同比增长27%、环比增长11%，是公司最大收入来源。Q1Non-GAAP毛利率为58.9%，Non-GAAP运营利润率为35%，经营现金流达到6.39亿美元，在并购CelestialAI和XConn后，公司保持较好的利润率和现金生成能力。公司预计Q2营收环比增长约12%、同比增长约35%，并预计FY2027全年收入接近115亿美元、同比增长约40%，增长主要来自数据中心业务。 AI互联需求加速，光互联与交换芯片成为核心增量 跨数据中心AI集群互联、800G/1.6T光模块和机柜内/服务器间高速互联需求提升，公司将FY2027interconnect业务收入增速