华金证券：百济神州（688235）-核心产品放量明显，出海进程加速

百济神州(688235)2023H1营收快速增长，亏损缩窄。公司发布2023年半年度报告：（1）2023H1，公司实现总营收72.51亿元（+72.2%，同增，下同）；其中产品收入66.96亿元（+82.2%），主要得益于自研产品百悦泽（泽布替尼）、百泽安（替雷利珠单抗）及安进授权产品的销售增长。归母净利润-52.19亿元，亏损同比缩窄21.7%；扣非归母净利润-55.02亿元，亏损同比缩窄17.6%。费用方面，销售、管理、研发费用分别为34.07亿元（+20.9%）、17.15亿元（+36.3%）、58.82亿元（+17.3%），费用率分别为47.0%（-20.0pp）、23.6%（-6.2pp）、81.1%（-38.0pp）。（2）2023Q2，公司实现总营收41.85亿元（+85.0%）；归母净利润-27.72亿元，亏损同比缩窄27.0%；扣非归母净利润-28.88亿元，亏损同比缩窄24.3%。百悦泽具备BTK抑制剂同类最佳潜力，全球市场快速放量。百悦泽作为公司自研新一代BTK抑制剂，目前已在包括美国、中国、欧盟在内的超65个市场获批多项适应症。与伊布替尼头对头三期ALPINE研