国金证券：隆鑫通用（603766）-无极海外持续扩张，全地形车加速增长

隆鑫通用(603766) 事件 8月21日公司发布26年半年报。26Q2实现营收52.53亿元，同比+2.88%、环比+16.15%；归母净利润5.20亿元，同比-8.37%、环比+10.30%；扣非归母净利润5.14亿元，同比-6.83%、环比+9.62%。 点评 无极持续放量，海外版图扩张。26Q2无极收入约14.00亿元，同比增长约24.7%。26H1无极在欧洲五大摩托车市场的合计上牌市占率达5.79%，成为第一个破“5”的中国品牌；拉美销量同比增长近40%，哥伦比亚销量同比+470%，巴西市场实现从0到1突破。 全地形车保持高速增长。26Q2公司全地形车收入3.72亿元，同比+124.10%。公司已形成175cc-1000cc产品覆盖，并持续拓展渠道，26H1末公司全地形车海外网点达531家，其中欧洲市场389家。 三轮车和发动机延续较快增长，代工与通机下滑拖累收入表现。26H1三轮车收入10.23亿元，同比增长16.43%，其中出口收入增长35.96%；自主摩托车发动机收入16.03亿元，同比增长31.16%，250CC以上发动机销量增长97.13%。与此同时，代工贴牌通路车