国金证券：黑色金属周报：钢厂春旺补库时间滞后+强度偏弱

行业概况：基本面方面，本周钢厂铁矿进口库存继续增加，但钢企钢材库存仍然处于低位，标明钢厂仍在冬储补库的原料备货阶段+前端生产阶段，亦不能排除在弱价差+节后开工弱预期下钢厂补库意愿薄弱的可能性。周内原料价格偏稳，出口政策驱动外价走高+内价承压的趋势持续，国内钢铁环节价差环比-2.9元，目前吨亏37.9元。据Mysteel统计，钢企盈利率小幅回落到39.4%，意味着前期原料价格上涨在企业经营周期后或已传导到报表端。行情方面，受钢铁板块中的资源股标的回调影响，本周中信钢铁指数涨幅-2.0%，跑输大盘1.6%，普钢股成分表现相对稳定。 钢铁：本周国内热轧板卷价格小幅下跌，全国24个主要市场3.0mm热轧板卷价格均价为3355元/吨，较上周下跌1元/吨；4.75mm热轧板卷均价为3301元/吨，较上周持平。本周全国中厚板市场价格震荡偏弱，多数城市以小幅下跌为主。截至发稿时，本地市场普中板14-20mm现报价3230-3340元/吨。本网监测33个主要城市库存，本周热轧板卷社会库存278.33万吨，周环比减少2.82万吨，月环比减少10.30万吨，年同比（公历）减少15.49万吨。本网监测55个主