国信证券：伯特利（603596）-单三季度归母净利润同比增长21%，新项目、新客户有序拓展

伯特利(603596)核心观点公司2023年前三季度营收同比增长39%。伯特利2023年前三季度实现营业收入51.05亿元，同比+39%；归母净利润5.95亿元，同比+24%。单季度看，2023年第三季度公司实现营业收入20.11亿元，同比+28%，环比+26%；实现归母净利润2.39亿元，同比+21%，环比+31%。分产品看，公司2023年前三季度智能电控产品销量252万套（+75%），盘式制动器销量200万套（+28%），轻量化制动零部件销量608万套（+14%），机械转向产品销量172万套。23Q3公司归母净利率环比提升0.41pct，23Q3公司销售毛利率22.61%，同比+0.83pct，环比-0.14pct，销售/管理/研发费用率分别1.09%/2.19%/5.67%，同比分别-0.12/-0.3/+0.38pct，环比分别-0.03/-0.88/-0.6pct。23Q3公司归母净利率为11.88%，同比-0.73pct，环比+0.41pct。23年前三季度在研项目总数385项，新增定点182项，新增量产198项，随新品研发稳步推进及量产，公司业绩有望持续上行。在手订单充足