天风证券：商业贸易：中公系列深度五 | 财经：聚焦城市金领，延长培训周期，由小而美走向大而全

金领行业，高光领域，催生巨大培训需求财经培训（资格证书）产业上游承接各类财经考试研发机构，面向B、C两端有财经培训需求的企业、从业者、求职者、学生等用户，并将人才输送至下游金融、注册会计师等行业。理解财经培训产业链是分析行业空间和方向的基础，本章我们从下游行业、考试、培训、用户四大视角切入，对财经培训产业规模进行估计，并对未来驱动力进行解析。下游注会行业2018年创收超1000亿元，11.1万执业注册会计师人均创收91万元，行业呈现高龄比重较大、后备力量不足的状态；金融行业2020年市场规模达7万亿，宽口径从业人员规模1832万人，1%+的人口占比创造8%GDP贡献。考试：金融、财会两大类，CFA、FRM、CPA、ACCA、CMA认可度较高。培训：行业发展三十年，财会相对成熟，金融仍在探索。用户：在职群体占比高，CPAer八成在职，CFAer七成在职，考生普遍高学历。市场：百万考证大军，2019年CPA报考173万人，CFA报考11万人，保守估计2020年各类考试培训市场规模超200亿，2025年预计超过900亿。我们认为，财经考试需求在相当长时间内是具有稳定支撑和一定成长性的。其一，