国金证券：黑色金属周报：钢厂补库启动，出口政策驱动内外分化

行业概况：基本面方面，基于本周铁水产量回升+钢厂铁矿进口库存增加，判断钢厂正式进入冬储补库的原料备货阶段。上游方面，高价驱动国内铁矿山开工+保供驱动煤厂开工，但出口政策驱动外价走高+内价承压，国内钢铁环节价差环比-6.4元，目前吨亏35.1元。库存滞后效应下，据Mysteel统计，钢企盈利率在40.7%，钢铁行业基本面底部稳定；行情方面，受中矿在和BHP谈判中取得优胜影响，本周中信钢铁指数涨幅+2.7%，跑赢大盘2.4%。 钢铁：价格方面，本周国内热轧板卷价格小幅下跌，全国24个主要市场3.0mm热轧板卷价格均价为3356元/吨，较上周下跌15元/吨；4.75mm热轧板卷均价为3301元/吨，较上周下跌15元/吨。本周全国中厚板市场价格震荡下跌。本周京津冀市场普中板14-20mm现报价3210-3350元/吨。热轧板卷从各区域的库存数据看，增幅最大的区域是东北区域，较上周增0.28万吨，降幅最大的的区域是华中区域，较上周降2.01万吨。Mysteel监测的全国37家中厚板生产企业中，本周开工率80%，周环比下降3.33%；钢厂周实际产量151.07万吨，周环比减少7.32万吨；钢厂产能