西南证券：沃尔德（688028）-2026年半年报点评：刀具主业表现亮眼，金刚石新业务加速放量

沃尔德(688028) 投资要点 事件：公司发布2026年半年报，H1实现营业收入4.17亿元，同比增长24.54%；归母净利润0.58亿元，同比增长33.96%；扣非归母净利润0.59亿元，同比增长48.08%。其中Q2实现营业收入2.20亿元，同比增长21.68%；归母净利润0.30亿元，同比增长33.58%。刀具主业增长提速，金刚石新业务加速放量。 刀具主业表现亮眼，盈利能力显著改善。1）分产品来看，H1公司刀具业务实现收入3.79亿元，同比增长21.64%，超硬刀具和硬质合金刀具分别实现收入3.04/0.75亿元，同比增长15.45%/55.62%。2）毛利率方面，H1公司整体毛利率为46.60%，同比提升2.65pp。3）费用率方面，期间费用率约28.86%，同比约+0.12pp，财务费用率为0.92%，同比变化+1.10pp，主要受汇兑损失增加影响。4）净利率方面，H1公司归母净利率为14.00%，同比提升0.98pp；剔除股份支付影响后归母净利润为0.70亿元，同比增长60.69%，对应净利率约16.80%，公司盈利能力进一步改善。 金刚石新业务加速放量，第二成长曲线逐步