天风证券：食品饮料行业研究周报：白酒周报：乐观预期消散悲观情绪，次高端低估值底部标的值得关注

【行情周回顾及北上监测】本周SW白酒上涨1.99%，低于SW食品饮料2.10%，高于大盘-1.26%，上涨前三个股为金徽酒、水井坊、迎驾贡酒。本周北上资金净流入流出板块1.5亿元，获得资金净注入前三的个股为五粮液、贵州茅台、舍得酒业，净流出前三的个股为山西汾酒、顺鑫农业、老白干酒。【投资观点】受资金和情绪层面影响，白酒板块经历了超过一个月的回调，本周相对企稳，高端茅五泸自年初股价高点位置回撤幅度分别为23%/26%/31%，我们认为目前高端白酒估值已然回归到合理水平，预计后续将维稳。长期来看，我们认为次高端白酒业绩弹性更大，或将享受更高估值，短期推荐次高端白酒，长期依然看好高端白酒。从基本面来讲，高端白酒一季度需求稳定且逐步向好，从长期逻辑来讲，白酒行业高端化趋势确立。高端白酒的稀缺性和高壁垒已经成为共识，属于食品饮料板块的“诗和远方”。白酒板块估值下探过程中，市场对短期业绩报表表现的敏感性加强，我们认为次高端白酒受宴席恢复等影响，较2020年业绩修复幅度将较大，短期业绩弹性将有所释放，本周次高端酒企股价小幅回升，预计还与季报业绩披露、4月初春糖会对板块有短期催化的预期相关。目前主要次