开源证券：恒源煤电（600971）-公司信息更新报告：煤电共振推动业绩扭亏，股份回购彰显长期价值

恒源煤电(600971) 煤电共振推动业绩扭亏，股份回购彰显长期价值，维持“买入”评级 公司发布2026年半年度报告，2026H1实现营业收入34.43亿元，同比+44.82%；归母净利润1.61亿元，同比+224.79%；扣非归母净利润0.76亿元，同比+153.56%，业绩实现扭亏。考虑钱营孜电厂二期并表贡献电力增量，以及煤炭售价上涨、吨煤成本下降推动煤炭业务盈利修复，我们上调2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为6.72/8.08/10.97亿元（原值为4.63/6.02/10.83亿元），同比+450.6%/+20.2%/+35.7%；EPS分别为0.56/0.67/0.91元，对应当前股价PE为15.5/12.9/9.5倍。公司煤电双板块盈利同步改善，维持“买入”评级。 煤价上涨叠加成本下降，电力并表增厚业绩 煤炭业务：2026H1公司原煤产量508.69万吨，同比+6.68%；商品煤产量404.69万吨，同比+14.01%；商品煤销量331.35万吨，同比-1.87%。煤炭业务实现收入25.69亿元，同比+14.89%；销售成本18.61亿元