国海证券：电子行业周报：被动元件持续涨价，国内企业投资机会几何

本周投资主题：受5G智能手机、5G基站以及汽车电子带来的增量需求推动，被动元件持续供不应求，正进入景气上行周期，国内优秀企业有望享受行业上行+国产替代双击，给予行业“推荐”评级。5G、汽车电子助推行业迅速扩容，被动元件“涨”声不断。被动元件指不影响信号基本特征，仅令讯号通过而未加以更改的电路元件，广泛应用于移动通信、PC、汽车电子等领域，最常见的有电阻、电容、电感等。根据ECIA数据，2019年全球电容、电感、电阻市场规模分别为210、40、15亿美元，其中电容市场占比超过70%。5G通信、汽车电子的发展将为被动元件市场带来广阔增量，以MLCC（片式多层陶瓷电容器）为例，消费电子方面，SEMCO预测5G手机的MLCC用量比4G手机增加30-40%；5G基站方面，根据中国联通数据，5G基站总数将达到4G基站数的1.3至1.5倍，VENKEL数据显示4G基站MLCC平均用量为3750只，5G基站的平均用量将超过1.5万只；汽车电子方面，根据TDK数据，普通燃油车的MLCC用量约3k只，混合、插电车约1.2w只，纯电动约为1.8w只。受益于需求端迅速扩容，叠加供给端上原材料价格上涨、日系龙头