天风证券：纺织服装行业点评：纺服社零持续恢复，关注高景气度运动及制造标的

社零售持续回升较2019略增，纺服社零基本持平，出口持续好转终端消费持续复苏，2021年1~2月社会消费品零售总额达到69737亿元，同比增幅达到33.8%，除去2020年初疫情影响下低基数因素，较2019年同期增长5.56%；其中2021年1~2月服装鞋帽、针纺织品类社零售总额达2332亿元，同比2020年增幅达到47.60%，去除2020年初疫情低基数影响，相较2019年同期仅减少3%。关注运动行业政策端变化，冰雪运动、智能健身成为行业热点议题2020年疫情客观影响下，居家健身、智能健身设备为主的新兴健身运动发展趋势成为近期两会等行业热点议题，相关建议在2021年两会期间被提及。整体来看，“十三五”运动鞋服行业规模CAGR达14.35%（欧睿国际），超越同期人均收入水平增速，运动鞋服行业2021~2023CAGR有望维持10%以上，市场增长潜力及空间凸显。运动细分行业—冰雪运动在2022年冬奥会赛事催化、客群整体消费升级双重驱动背景下，有望延续高速增长，至2025年国内冰雪运动行业有望实现1）直接参加人数有望超过5000万人，2）产业规模总规模超过1万亿元的行业建设新目标。3.8线