东海证券：海外观察：2026年1月美国FOMC会议：美联储如期暂停降息，2026年降息门槛如何变动-260129

投资要点 事件：当地时间1月28日，美联储召开2026年1月FOMC会议，如期暂停降息，基准利率保持在3.50%-3.75%区间不变。 核心观点：2026年1月FOMC如期暂停降息步伐，符合市场的预期。声明对经济和就业展望转向乐观，数据依赖的降息门槛提高。但如果从2026年地方联储轮岗主席来看，新轮岗的地方联储主席较去年更加中性偏鸽，内部投票的降息门槛降低。FOMC会议后，美债收益率上行，美股高开后回落，黄金美盘时间一举突破5400美元/盎司，并在亚盘开始后突破5500美元/盎司刷新历史新高。我们认为黄金的定价逻辑已经从利率转变为信用，加之周三特朗普“悠悠球汇率操作论”的侧面助燃，市场大量避险资金集中涌入黄金市场，此类信用避险以配置调整为主导，或具有相对“刚性”，即便后续受短期投机资金获利了结影响而回调但底部依然有可靠支撑。 声明对经济和就业展望转向乐观，数据依赖的降息门槛提高。1月FOMC声明中，对经济活动的表述从“温和”（moderate）上调至“稳健”（solid），同时删除了“就业风险有所上升”（downsideriskstoemploymentrose），并转为表述“失业率显