东海证券：食品饮料行业周报：白酒底部，零食及乳制品逐步迎布局期

投资要点：市场表现：（1）食品饮料板块：本周食品饮料板块较上周收盘下跌1.90%，较上证综指下跌1.94pct，较沪深300指数下跌1.24pct，在31个申万一级板块中排名第24位。（2）细分板块：本周子板块均下跌，调味发酵品跌幅较大，下跌2.92%。本周各板块PE（TTM）均下跌。年初至今，子板块多数下跌，除软饮料板块上涨外，其余均下跌。（3）个股方面：本周涨幅前三名为威龙股份、来伊份和千味央厨，分别上涨48.9%、17.4%和7.6%。跌幅前三为舍得酒业、绝味食品和酒鬼酒，分别下跌16.0%、9.8%和8.3%。整体观点：整体看，白酒为消费股价核心驱动力，我们预计今年次高端、白牌、酱酒板块主题均为去库存和稳价，招商、回款、发货，龙头均较铺货期的白酒呈现明显的马太效应，结合弱势板块边际改善，低估值迎布局期，首推高端中的贵州茅台及地产名酒。其次，实际上细分板块差异性显著，制造型零食龙头表现持续优秀；速冻预制菜板块，数据亮眼；乳制品已出现回暖态势，以低温布局的部分龙头不仅迎来动销改善，外加改革预期及持续落地，值得关注。白酒：宴席市场表现较好，淡季龙头布局价值逐步抬升。整体动销方面，春节