开源证券：综合行业周报：AI存储扩产与算力变现共振硬件链

AI硬件：韩国存储厂资本开支高增，AI算力变现强化开支叙事 韩国5760亿美元押注AI存储，设备产业链迎扩产红利：韩国5760亿美元芯片投资体现AI时代对存储的国家级押注。HBM、DDR5、eSSD需求推升供需紧张，先进DRAM前道、HBM封测及新Fab厂务设备将分阶段受益，后道弹性或优先释放。Meta拟卖AI算力，核心是提升资本开支可解释性，Meta筹划出售多余AI算力，本质是将巨额AI基础设施从成本中心转为可变现资产，以提高资本开支可解释性。该举措利好Meta估值叙事，不代表削减CapEx，对GPU、HBM、服务器、光模块等硬件链条中长期不构成直接利空。 混合键合助推华为韬定律落地，存储/先进封装驱动半导体资本开支 韬定律：华为韬定律V2正式发布，叠加全球半导体资本开支持续上修，先进封装与存储赛道景气共振，产业链投资确定性凸显。技术端，华为明确以混合键合为核心的3D逻辑折叠工程路径，麒麟2026在同工艺节点下实现晶体管密度提升55%、等性能功耗降低41%，同时披露2026-2029年四代芯片演进路线，技术向全规模多层堆叠升级，将加速国内混合键合、TSV、晶圆减薄等先进封装设备与材料