天风证券：农林牧渔2021年第10周周报：2月份母猪产能再度环比减少，养殖链机会怎么看？

根据涌益咨询数据，2021年2月份，其样本能繁母猪存栏环比再降4.68%，受行业产能再度受损影响，仔猪价格大幅上涨，本周均价达到1909元/头；肥猪价格也出现反弹，周均价达到28.89元/公斤，较上周环比+4.03%。白羽肉鸡节后出栏低预期，毛鸡创2020以来新高，达到9.55元/kg，鸡苗价格也最高涨至5.44元/羽（博亚和讯）。我们认为，在多品类农产品价格景气下，通胀预期提升，重点配置农业板块相关机会。1、养殖产业链：疫情反复，猪周期高盈利时间或显著拉长，养殖板块或迎来景气行情。我们认为，在疫情之下，我国生猪产能恢复缓慢，预计21-22年猪价均将维持较高水平，成本管理领先的集团企业将处于高盈利阶段，其长期成长价值突出，但对应21年业绩，养殖企业估值普遍5-10倍左右，或迎来景气行情。1）生猪养殖：盈利周期拉长，把握个股预期差。重点关注上市公司出栏量高成长，以及成本改善的兑现度，预计2021年养猪企业业绩有望同比增长。推荐：【牧原股份】（优秀龙头，关注向下游延伸带来的增量机会），【正邦科技】（预期差大，估值有望提升）、【天邦股份】（管理层优化，成本持续下降）、【新希望】（产能扩张，成