华金证券：电子元器件2021年3月投资策略：半导体缺货涨价加剧，关注年报业绩披露期

投资要点市场走势春节前后判若“两极”电子行业整体走弱：2021年2月国内A股市场的申万电子行业一级指数下跌4.5%，位列第24位，跑输沪深300指数3.7个百分点，整体走势弱于大市。市场在春节前后的走势严重分化，春节后由于对流动性收紧的预期加剧，市场整体性回调，尤其是前期“抱团”的行业龙头公司。电子板块由于整体估值水平较高，且市场风格集中在顺周期的上游行业，行业缺乏进一步的利好刺激，整体走势弱于市场整体。海外市场方面，香港科技板块下跌，美国和台湾科技业指数则上涨。1月国内手机出货量大增，低基数效应释放：1月国内市场手机出货量同比大幅增长，主要系去年1月国内疫情已严重蔓延对需求造成负面影响，另一方面，去年新机发布数量有限，秋季新机延期发布，低基数效应叠加需求复苏使得1月国内市场手机出货量大增。全球来看，苹果、三星均因华为份额下滑获得了更多市场份额，苹果2020年第四自然季业绩也因此超出市场预期成为有史以来最高单季度营收。目前来看，智能手机上半年因基数效应呈现淡季不淡的行情，但需求的持续动力仍有待验证，上游零组件出现部分缺货现象或对ODM订单造成影响。半导体全面涨价潮延续，利好产能规模优势