远东资信：2026年中国白酒行业信用观察报告

2016-2025年间，中国白酒行业整体运营平稳，规模以上企业销售收入和利润持续增长，债务负担较轻，信用风险整体可控。自2022年以来，行业进入以去库存、去泡沫和结构重塑为特征的“深水调整期”，产能与企业数量持续出清，消费与收入进一步向头部品牌集中，“少喝酒、喝好酒”成为消费

主流趋势。2024年至2025年，白酒行业面临库存高企、价格倒挂与渠道杠杆收紧等多重压力，市场竞争加剧。高端白酒凭借强势品牌与渠道控制力，业绩增长稳健，资产质量优良，债务压力极低，行业资产负债率多在20-40%，流动比率大多>2倍;次高端及地产酒企业绩分化明显，部分企业收入与利润承压;大众酒市场空间收缩，经营表现疲软。