天风证券：传媒行业：嘀嗒出行全梳理：轻资产共享出行平台，顺风车业务快速增长

公司是轻资产模式运营的移动出行平台，以顺风车业务为核心，近三年业绩快速增长。嘀嗒出行成立于2014年，主要经营顺风车平台和智慧出租车服务，其中顺风车为公司核心业务，公司董事长、CEO为宋中杰先生，曾就职于惠普、谷歌等公司。截至2020年6月30日，公司顺风车平台覆盖366个城市，共有1.8亿App注册用户，980万认证私家车主。2019年顺风车搭乘次数达到1.79亿次，占据顺风车市场66.5%市场份额。2017年-2019年和2020年1月-6月，公司分别实现营业收入0.49亿元、1.18亿元、5.81亿元和3.1亿元，对应18年-20H1同比增速分别为140.3%、393.8%和65.4%。2017年-2019年、2020年1月-6月，公司分别实现净利润1.94亿元、-16.77亿元、-7.56亿元、-7.22亿元，将以股份为基础的付款开支、优先股及相关金融负债公允价值变动调整后，17年-19年、20年1月-6月，经调整净利润为-0.97亿元、-10.68亿元、1.72亿元、1.51亿元。顺风车订单量当前在出行市场占比较小，未来五年交易额预计大幅提升。国内机动车出行市场包括出租车扬招