国海证券：海澜之家（600398）-2023年中报点评：2023H1业绩复苏，盈利能力提升明显

海澜之家(600398)事件:海澜之家8月30日发布公告：2023上半年公司实现营业收入111.99亿元，同比增长17.69%，归母净利16.79亿元，同比增长31.61%，扣非净利润16.63亿元，同比增长31.25%。基本每股收益0.39元，同比增长30%。投资要点:疫后复苏推动营收净利双增，海澜团购定制收入增长迅速：2023上半年公司实现营业收入111.99亿元，同比增长17.69%，归母净利16.79亿元，同比增长31.61%，经营活动现金流27.67亿元，同比增长109.20%，强大的现金流有效推动公司高质量发展。2023H1公司ROE10.87%，较上年同期提升2.71pct。分品牌，海澜之家/海澜团购定制/其他品牌收入同比增长16.73/24.56/18.12%，海澜团购定制系列增速亮眼。分渠道，直营店/加盟店及其他收入同比增长55.78/8.38%，直营店持续发力；线上/线下销售渠道收入同比增长9.85%/18.97%，占主营业务收入13.93%/86.07%，线上渠道占比较上年同期微降0.99pct。费用率控制得当，其他品牌、直营、线上渠道毛利率提升明显：2023H1