光大证券：PVC行业动态点评：PVC价格再创新高，未来仍处供需紧平衡

要点近期PVC价格及价差情况：截至2021年2月23日，华东地区电石法PVC报价9209元/吨，价差为3915.25元/吨，当前价格处于自2010年以来的最高位，月涨幅达到22.9%；华东地区乙烯法PVC报价9700元/吨，价差为7353元/吨，当前价格处于自2010年以来的最高位，月涨幅达到26.5%。此前，国内PVC价格于2020年12月达到近十年以来的最高点。虽然随后又经历了一段时间的价格回落，但PVC价格目前强势反弹，价格水平再创新高。2020年行情回顾：自2020年1月开始受新冠疫情影响，PVC行业下游终端复工普遍出现延期现象，导致PVC库存激增，PVC供需失衡快速凸显，使得2020年初去库本就不理想的PVC行业雪上加霜。3月，国内疫情防控好转，然而国际疫情持续发酵，国际市场原油行情动荡，PVC遭受牵连，市场参与者悲观情绪浓厚，多数企业价格倒挂，停产、减产等随之而来，4月PVC行业开工率降至2020年最低点62%。2020年4月，OPEC会议预期原油价格上涨，大多数贸易商及市场参与者信心恢复，PVC市场迎来反弹。下游终端客户需求缓慢恢复，小幅跟进补货，暂时缓解了PVC生产企业