万联证券：2026杰克逊霍尔年会点评：明晰货币政策原则，延续鹰派表态-260902

投资要点： 事件：当地时间8月28日，美联储主席沃什出席杰克逊霍尔经济政策研讨会，并就货币政策与经济展望发表讲话。本次年会的主题是“金融创新：对支付和政策的影响”。 重申淡化前瞻指引，加强有效沟通。本次会议延续了FOMC会议的淡化前瞻指引的表述，并提出前瞻指引带来“镜厅效应”：市场依据美联储指引进行交易、美联储又反过来从市场交易价格，形成循环反馈，经济拐点更难被及时察觉，从而提高美联储作出错误政策决断的风险。本次会议给出了更加清晰的货币政策反应函数，提出“通胀未回归目标，就还有工作要做”。美联储向市场传达了对的通胀、就业和金融条件的观点，前瞻指引在危机时期具备必要性。不会回归传统的“利率路径式”前瞻指引，避免过度承诺降低政策灵活性。 强化抗通胀表态，物价稳定仍为当前政策重心。当前总体和核心PCE、CPI增速均高于2%目标，PCE篮子中，有较高比例的商品、服务分项价格增速超过3%，显示通胀的广泛性。近期通胀数据低于预期，但尚不足以判断通胀已趋势性缓和。沃什强调市场中长期将保持锚定2%的PCE通胀目标，并提出潜在通胀要“清晰地、快速地”向目标移动。 阐明货币政策实践的七条“关键原则”。①基