万联证券：计算机行业跟踪报告：大模型能力与成本协同优化，AI商业化验证持续增强

行业核心观点： 上周，沪深300下跌0.21%，创业板指下跌3.42%，申万计算机行业指数上涨1.38%，分别跑赢沪深300和创业板指1.59和4.80个百分点，在申万各一级行业中排名第20位。阿里千问AI平台上线Qwen3.8-Flash，并同步开源Qwen3.8-Flash-Next。据公司披露，其训练成本仅约为Qwen3.7-Plus的九分之一，并在多项编程及办公任务评测中超过Qwen3.7-Plus和ClaudeOpus4.6。智谱同期上线并开源GLM-5.3-Flash，该模型是GLM-5系列首个原生多模态模型；模型综合能力超过GLM-5.2，API定价仅为GLM-5.3的十分之一，并通过视觉反馈强化前端开发、文档生成和专业办公任务中的自我检查及修改能力；进行了多项架构更新，在保持精准长上下文能力的同时，大幅降低长上下文服务成本。我们认为，阿里与智谱本次模型升级强化了大模型进入生产流程所需的经济性和任务交付能力：得益于架构更新，两款模型均在保持较强编程、办公及Agent能力的同时显著降低训练或调用成本，为长文本处理、代码开发和高频Agent任务提供更具性价比的模型底座；GLM