华鑫证券：计算机行业点评报告：Roblox（RBLX）：Q2营收与自由现金流强劲增长，AI赋能UGC创作生态再扩容

事件 Roblox于2026年7月30日发布2026年第二季度财报。公司当季实现收入15亿美元，同比增长36%（固定汇率36%）；经营现金流3.18亿美元，同比增长60%；自由现金流2.94亿美元，同比增长66%。运营方面，DAU超过1.20亿，用户时长超过290亿小时。预订量同比增长8%（固定汇率7%），处于指引区间低端，主要受每小时货币化率下降影响。管理层表示，公司正朝着捕获全球游戏市场10%份额的目标稳步前进。 投资要点 营收与盈利表现：营收与自由现金流双位数增长，预订量处于指引低端 营收端：公司当季收入15亿美元，同比增长36%，固定汇率下同样增长36%。预订量同比增长8%，固定汇率下增长7%，处于指引区间低端。预订量增长偏弱主要反映每小时货币化率下降，特别是美国和加拿大的年轻用户群。 盈利端：经营现金流3.18亿美元，同比增长60%。自由现金流2.94亿美元，同比增长66%，自由现金流利润率约20%。研发费用4.22亿美元，同比增长13%。基础设施和信任与安全费用3.24亿美元，同比增长26%。 产品与市场表现：用户规模创新高，O18用户货币化优势明显 公司当季DAU超过1.