东吴证券：并行科技（920493）-2026年中报点评：算力服务高增驱动业绩爆发，智算中心全国布局加速落地

并行科技(920493) 事件：公司发布2026年半年度报告，公司2026H1实现总营业收入9.46亿元，同比增长106.76%；实现归母净利润0.42亿元，同比增长725.55%；扣非归母净利润0.27亿元，同比增505.28%。 投资要点 算力服务高速增长，经营现金流与合同负债大幅改善。2026H1公司算力服务收入达8.95亿元，同比增长102.69%，占营业收入的94.62%。其中智算服务收入6.47亿元，同比增速高达144.51%，已成为业绩增长的核心驱动力。高性能计算系统集成收入3745万元，同比增长266.11%，毛利率大幅提升33.36pct至51.75%；高性能计算软件与技术服务收入659万元，同比增长15.67%。客户结构方面，企业端算力收入7.05亿元，同比增长168.07%，ToB商业化落地能力持续增强；高校、科研机构客户收入分别同比增长18.73%和6.88%，科研基本盘稳固。2026H1公司总体毛利率为19.16%，同比下降4.1pct，主要系算力服务业务规模快速扩张过程中成本前置。2026H1公司三费合计占营收比重为11.02%，同比下降6.39pct，费用