国金证券：耐用消费产业行业研究：福恩股份提交招股说明书；3月美护线上稳增长

核心观点 福恩股份提交招股说明书，深耕绿色环保面料。福恩股份是一家以可持续发展为核心的全球生态环保面料供应商，以生态环保面料的研发、生产和销售作为主营业务。公司产品具体包括再生/原生涤粘混纺面料和再生/原生全涤面料。公司面料的生态环保性主要体现在原材料、生产过程及绿色能源，近年来伴随着可持续发展理念的推广，受到全球范围内服装品牌商和消费者的认同。 3月美护线上稳增长，一页抖音持续高增。绽家2026年3月天猫、抖音、京东GMV分别为0.30亿元/0.37亿元/0.075亿元，同比增加+40%/+52%/+167%，天猫占比快速提升以应对抖音ROI降低的瓶颈。斐萃2026年3月天猫/抖音/京东平台GMV分别为1275万元/4393万元/471万元，抖音仍为主要发力渠道，整体环比高速增长，爆品复制打造能力持续验证。纽益倍全品牌GMV达2172万元，其中AKK产品GMV达1268万元。 行业数据跟踪： 1-2月服装零售表现稳健，2月销售持续改善。1-2月服装零售同比增长10.4%，环比看，1月零售数据较12月改善3.6pct，从24年11月开始呈现逐月改善趋势，2月销售进一步提速。展望3月服装