东莞证券：北交所事件点评：供给高景气延续-260429

事件： 截至2026年4月24日，北交所年内新上市IPO数量已达23家，整体呈现出发行审核提速、企业质量提升以及打新热度维持高位等特征。 点评： 供给提速与质量抬升并行，北交所IPO进入常态化扩容阶段。2026年以来，北交所发行、审核与上市节奏明显加快，单季度上市数量已达到历史高位，同时储备项目充足，显示IPO供给具备持续性。从结构上看，此轮扩容并非简单数量增长，而是伴随企业营收规模、盈利能力及产业属性的整体提升，北交所上市资产池正逐步向“盈利基础更扎实、产业定位更清晰”的专精特新企业集中，这为中长期机构配置提供了更优质的标的来源。 打新热度维持高位。尽管新股供给增加，但申购资金规模及认购倍数仍处高位，表明一级市场资金承接能力较强，制度约束下的低发行估值仍是维持赚钱效应的核心基础。但从首日表现看，涨幅较2025年明显收敛，个股分化加剧，意味着市场正在从“普遍高溢价”转向“基于赛道、基本面与预期差的定价分层”。 结构主线逐步清晰，优质次新将成为中期关注重点。从行业分布看，高端制造、医疗器械及半导体材料仍为主要供给方向，兼具国产替代、产业升级与技术壁垒特征，具备较强估值承载能力。随着供给持