东海证券：食品饮料行业周报：端午平稳，复苏方向不改

整体观点：按照文旅部数据，2023年端午期间，国内出游人次、旅游收入、游客人均消费，分别恢复到2019年112.8%、94.9%、84.1%，环比劳动节数据均有所下降（劳动节对应数据为119.09%、100.66%、89.54%）。整体看，出游热情不减，但游客人均消费恢复度仍有限。整体趋势与目前消费“性价比”类消费趋势性提升吻合，核心原因在于消费意愿不高（支出增速持续低于收入）而非收入，以及其他服务型消费带来的挤出效应，我们认为这跟短期不同消费场景依次复苏有关。结合5月社零，我们认为服务型消费场景恢复基本达尾声，“挤出”效应减弱，整体消费复苏方向未变。具体板块方面，差异显著，制造型零食龙及速冻预制菜板块数据亮眼；重点关注乳企短期机遇，尤其是以低温布局的部分区域龙头不仅迎来动销改善，外加改革预期及持续落地，重点关注。市场表现：（1）食品饮料板块：本周食品饮料板块较上周收盘下跌4.13%，较上证综指下跌1.83pct，较沪深300指数下跌1.62pct，在31个申万一级板块中排名第26位。（2）细分板块：从涨跌幅来看，本周子板块整体表现一般，白酒跌幅较大，下跌4.74%。年初至今，子板块多