东海证券：半导体行业深度报告（九）：历周期模拟芯片稳中维良，拓新域国内厂商辟土开疆

投资要点： 全球模拟芯片市场进入平稳扩张阶段，2022年模拟芯片市场规模845亿美元，占比半导体市场总规模15.5%，同比增速14.0%。模拟芯片细分种类众多，按照功能划分，模拟芯片主要有电源管理芯片和信号链芯片，电源管理芯片负责电能转换、控制与保护，信号链芯片用于模拟信号的收发、放大、转换与滤波。在传感器、音频、通信和控制等领域，模拟芯片发挥关键作用，与数字芯片共同完成信号的整体处理。为满足不同应用需求，模拟芯片使用各种工艺，包括CMOS、BMOS、BCD等。受全球宏观经济影响，全球模拟芯片市场在经历周期性波动后目前增速恢复至14%，未来有望在汽车电子化升级、工业自动化持续推进，以及5G商用和物联网应用带来新增需求的推动下稳定扩张。 通讯、汽车与工控为模拟芯片下游应用领域主要组成部分，占比共达81%，其中5G、新能源汽车与工业自动化等新兴浪潮加速助推模拟芯片市场蒸蒸日上。按照模拟芯片下游应用领域划分，通讯、汽车、工业领域、消费电子、PC分别占比36%、24%、21%、11%和7%在消费电子和PC领域，市场需求趋于饱和，增长空间较为有限。但通讯制式的不断更新、工业自动化的持续发展以及新